Ethereum ETF’lerinin Büyük Beklentiye Rağmen Piyasa Üzerindeki Etkisi Neden Sıfır Kaldı?

İlk olarak, bu ETF’lerin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından onaylanması Ethereum için bir fiyat artışına dönüşmedi. Aslında, piyasaya sürülmelerinden bu yana Ethereum’un fiyatı %8 oranında düşerek 3.251 dolara geriledi. Bu düşüşe, başta Grayscale Ethereum Trust (ETHE) olmak üzere Ethereum ile ilgili finansal ürünlerden kayda değer net çıkışlar eşlik ediyor. ETHE, ETF’lerin işlem görmeye başlamasından bu yana yaklaşık 1,16 milyar dolarlık bir geri çekilme yaşadı ve bu da yatırımcı tercihinin yüksek ücretli ürünlerden uzaklaştığını gösteriyor. ETHE’nin rakiplerine kıyasla önemli ölçüde daha yüksek ücretler talep etmesi, muhtemelen bu göçe katkıda bulundu.

Ethereum ETF’lerle İlgili Kritik Sorun

Ethereum ETF’leriyle ilgili kritik bir sorun, stake etme getirisi sunamamalarıdır. Mevcut kripto ortamında, stake getirileri Ethereum’un çekiciliğinin önemli bir bileşenidir ve doğrudan sahipler için %3-%5 getiri sağlar. Ancak, yasal kısıtlamalar ETF yatırımcılarının bu getirilere erişimini engelleyerek onları dezavantajlı duruma düşürmektedir. Bu stake etme avantajı eksikliği, özellikle doğrudan holdingler veya diğer kripto varlıkları daha iyi getiri ve daha uygun yatırım yapıları sunduğunda Ethereum ETF’lerini daha az cazip hale getiriyor.

Piyasanın tepkisi, Bitcoin’e kıyasla Ethereum’a yönelik daha geniş bir ilgisizliği de yansıtıyor. Bitcoin genellikle ‘dijital altın’ olarak isimlendirilir ve yaygın bir tanınırlığa sahipken, Ethereum’un temelleri genel halk tarafından daha az anlaşılmakta. Bu bilgi boşluğu, birçok kişinin daha tanıdık ve basit yatırımları tercih etmesiyle temkinli yatırımcı davranışına yol açmaktadır. Dahası, Ethereum’un karmaşık ekosistemi ve dinamik arz hesaplamaları, sıradan yatırımcıların değer önerisini kavramasını zorlaştırarak coşkuyu daha da azaltıyor.

Piyasa Analistleri Ne Diyor?

Piyasa analistleri, Ethereum’un ETF’lerinin, Bitcoin’in ETF’lerinde görülen ve önemli talep ve fiyat artışları yaratan başarıyı tekrarlayacağını umuyordu. Ancak Ethereum’un piyasa tepkisi en iyi ihtimalle ılık oldu. DeFi analisti Ignas’a göre, Ethereum şu anda bir belirsizlik durumunda ve Solana gibi hızla ilerleyen platformların rekabetiyle karşı karşıya kalırken etkili bir şekilde ölçeklendirmek için mücadele ediyor. Ek olarak, düşük Ethereum yakma oranları, parçalı likidite ve daha az cazip bir kullanıcı deneyimi gibi sorunlar, Ethereum ETF’leri etrafında heyecan eksikliğine katkıda bulunuyor.

Mevcut cansız performansa rağmen, Ethereum ETF’lerinin piyasaya sürülmesi, kripto paranın ana akım finans içinde daha geniş kabul görmesinde hala önemli bir rol oynayabilir. Ethereum, düzenlenmiş finansal ürünleri entegre ederek, diğer kripto para birimlerinin geleneksel finansal sisteme daha fazla kabul edilmesinin ve entegrasyonunun önünü açabilir. Bu daha geniş kabul, anlık etkiler asgari düzeyde olsa bile, kripto para piyasasının uzun vadeli büyümesi ve istikrarı için gereklidir.