Stablecoin’ler İle İlgili Yeni Tartışma! Riskleri Faydalarından Daha mı Fazla?

Finansal İstikrar Kurulu (FSB) tarafından hazırlanan yeni bir rapor, gelişmekte olan ülkelerde küresel stablecoin’lerin (GSCs) benimsenmesiyle ilişkili önemli finansal risklerin ve düzenleyici zorlukların altını çiziyor. 23 Temmuz’da yayınlanan rapor, bu bölgelerde yabancı para birimine sabitlenmiş stablecoin’lerin artan kullanımının finansal istikrarsızlığa ve makro-finansal risklere yol açabileceği konusunda uyarıyor. Bu bölgelerde GSC’nin benimsenmesindeki artış, geleneksel bankacılığa sınırlı erişim, yüksek havale akışları ve yerel para birimi oynaklığı gibi faktörlere bağlanabilir. Ancak bu eğilim, kripto para birimlerinin finansal sistemleri istikrarsızlaştırabileceğinden ve mali kaynakları zorlayabileceğinden korkan mali düzenleyiciler arasında endişelere yol açıyor.

Stablecoin’ler Çok Kırılgan

2022’deki kripto para piyasası kargaşası sırasında bazı stablecoin’lerin çökmesi ve de-pegging’i, yeterince tasarlanmamış ve düzenlenmemiş stablecoin’lerin potansiyel kırılganlığını gösteriyor. Bu risklere rağmen, gelişmekte olan ülkelerde yerel itibari para birimlerine alternatif olarak stablecoin’ler için durum güçlü. Bankacılığa sınırlı erişim, etkin havale hizmetlerine duyulan ihtiyaç ve yerel para birimindeki istikrarsızlığa karşı korunma isteği, stablecoin’leri bu bölgelerdeki birçok birey ve işletme için cazip bir seçenek haline getiriyor.

Raporda, finansal bütünlüğe yönelik tehditler, yasadışı finansman potansiyelinin artması, veri gizliliği sorunları ve siber güvenlik açıkları gibi temel endişeler özetleniyor. Ayrıca, stablecoin’ler piyasa bütünlüğünü, mali istikrarı ve genel makroekonomik istikrarı bozabilir. Bu riskler, etkili düzenleyici tedbirlerin uygulanmasının genellikle daha zor olduğu gelişmekte olan ülkelerde özellikle belirgin.

FSB, bu zorlukların üstesinden gelmek için politika yapıcıların ve düzenleyicilerin sağlam düzenleyici çerçeveler oluşturmasını öneriyor. Bu çerçeveler, sınır ötesi düzenleyici iş birliğini geliştirmeli ve finansal istikrarı korumak için GSC faaliyetlerini yönetmek ve denetlemek için yerel kapasite oluşturmalıdır.

Mevcut ve Yeni Stablecoin Gelişmeleri

Şu anda dolaşımda olan Tether 0,999999 $ (USDT), USD Coin (USDC 1,00 $), Binance USD (BUSD), Dai (DAI) ve TrueUSD (TUSD) gibi en önde gelen Stablecoin’ler çoğunlukla ABD dolarına sabitlenmiştir. Son zamanlarda stablecoin piyasasında önemli gelişmeler yaşandı.

Temmuz ayı başında, uluslararası bir Blockchain ve tokenizasyon platformu olan Paxos, Singapur Para Otoritesi’nden (MAS) yeni altın destekli stablecoin’i Pax Gold’u (PAXG) çıkarmak için tam düzenleyici onay aldı. 24 Temmuz’da, JD Technology Group’un bir iştiraki olan Jingdong Coinlink Technology Hong Kong Limited, Hong Kong dolarına (HKD) bağlı 1:1 stablecoin çıkarmayı planladığını duyurdu.

AB’deki Düzenleyici Hamleler

Avrupa Birliği’nde, stablecoin ile ilgili ilk yasa seti 30 Haziran’da yürürlüğe girdi. Bu düzenleyici hamle, birçok kripto borsasının uyumlu olmayan bazı stablecoin’leri listeden çıkarmasına veya AB ve Avrupa Ekonomik Alanı (EEA) merkezli kullanıcılar için hizmetleri kısıtlamasına yol açtı.

Uphold, Binance, Kraken ve OKX gibi kripto borsaları USDT gibi stablecoin’leri listeden çıkarmaya başlarken, Bitstamp Euro Tether’i (EURT) listeden çıkarmayı planlıyor. Uzmanlar, AB piyasalarında talebin artması halinde euro destekli stablecoin’lere doğru bir kayma olabileceğini düşünüyor.